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中卓医务IPO——香港本土综合私家医疗服务提供商

本文摘要:2020年10月29日,中卓医务控股有限公司 HONG KONG MEDICAL CONSULTANTS HOLDINGS LIMITED(以下简称”中卓医务“) 向港交所递交招股书,钻营在香港主板挂牌上市。新冠疫情发作前该公司业绩增速很是快,但随着新冠的伸张,其快速的增长戛然而止,未来前景有待时间的考证。1、公司简介中卓医务是香港一间综合私家医疗服务提供商,旗下专科医 生 在 各 自 专 业 领 域 享 负 盛 名,提供专科医疗服务,并辅以种种专职医疗服务及医疗治理服务。

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2020年10月29日,中卓医务控股有限公司 HONG KONG MEDICAL CONSULTANTS HOLDINGS LIMITED(以下简称”中卓医务“) 向港交所递交招股书,钻营在香港主板挂牌上市。新冠疫情发作前该公司业绩增速很是快,但随着新冠的伸张,其快速的增长戛然而止,未来前景有待时间的考证。1、公司简介中卓医务是香港一间综合私家医疗服务提供商,旗下专科医 生 在 各 自 专 业 领 域 享 负 盛 名,提供专科医疗服务,并辅以种种专职医疗服务及医疗治理服务。凭据弗若斯特沙利文,中卓医务为香港领先的多专科医疗中心营运商之一,2019年,就提供专科服务( 包罗内科及外科相关专科服务 )发生的收益而言,市场份额为约1.3%。

另外,凭据弗若斯特沙利文,就提供内科专科服务发生的收益而言,中卓医务在香港所有私家多专科医疗中心营运商中排名第三。于 最 后 实 际 可 行 日 期 , 中卓医务以「 中 卓 医 务 」品 牌 以 及 标 志 营 运 六 间 医 疗 中 心 , 包 括 三 间 多 专 科 诊 所 、 一 间 精 神 科 中 心 , 一 间 长 者 医 健 中 心 以 及 一 间 儿 科 医 务 中 心;中卓医务以「香港医疗诊断中心」隶属品牌以及标志营运两间影像及诊断中心及一间化验所,该等中心均位于香港中环。中卓医务的客户主要包罗向中卓医务的知名专家寻求优质医疗服务的小我私家。

下表载列摘录自中卓医务于往绩记载期的汇总全面收入表:资料泉源:招股说明书2、财政数据招股书显示,2017年、2018年、2019年三个财报年度,中卓医务的营业收入划分为 0.51亿 、1.96亿、2.48亿港元,相应的净利润划分为2,149.5万、5,996.0万、4,969.3万港元,而在该陈诉期的毛利率划分为58.0%、43.2%、30.4%,纯利率划分为42.2%、30.6%、20.0%。3、公司分析中卓医务致力于提供跨专科、跨领域的高效模范医疗服务。中卓医务的医疗服务业务以两个主要服务分支营运: 1. 专科医疗服务:中卓医务于医疗中心提供广泛的专科服务,包罗心脏科、呼吸系统科、肠胃肝脏科、肾病科、脑神经科、精神科、内排泄及糖尿科、老人科、肿瘤科、儿科及风湿病科以及在香港私家医院提供住院服务;及 2. 专职医疗服务:中卓医务在医疗中心提供种种专职医疗服务,包罗临床心理服务、言语治疗、营养治疗及心理领导,并在诊断中心提供影像、诊断及化验服务。资料泉源:招股说明书下表载列所示期间按服务组别及所在之中卓医务的医疗服务收益资料泉源:招股说明书中卓医务于医疗中心提供的临床服务的病人就诊次均收益由停止2018年3月31日止年度 的 每 次 2,622 港 元 增 至 截 至 2019 年 3 月 31 日 止 年 度 的 每 次 3,598 港 元 , 并 进 一 步 增 至 截 至 2020 年 3 月 31 日 止 年 度 的 每 次 4,253 港 元。

该 等 变 动 主 要 由 于 截 至 2019 年 3 月 31 日 止 年 度 , 五 名 涵 盖 多 个 专 科 的 股 权 合 伙 人 医 生 以 专 科 医 生 身 份 于 不 同 时 间 加 入中卓医务。中卓医务在私家医院提供的住院服务的病人住院次均收益,由停止2018年3月31日止年 度的每次20,612港元下降至停止2019年3月31日止年度的每次16,380港元,并进一步下降至停止2020年3月31日止年度的每次11,465 港元。

该等跌幅乃主要由于每次住院收费相 对 较 低 的 医 生( 特 别 是 中卓医务 的 肾 病 科 专 科 医 生 及 一 名 心 脏 科 医 生 )收 治 了 更 多 病 人。下表载列中卓医务于往绩记载期的主要营运资料:资料泉源:招股说明书于最后实际可行日期,中卓医务谋划六间医疗中心及三间诊断中心,全部位于中环。下表载列各医疗中心于最后实际可行日期的基本资料、所提供的服务种别及设备资料泉源:招股说明书中卓医疗的业务规模在2018财年至2020财年之间实现了飞跃,收入由2018财年的5096万港元跃升至2020财年的2.48亿港元,复合年增长率高达120.77%。高速增长的背后是就诊人次及就诊平均受益的量与价的提升。

此轮增长于2020年受新冠疫情疫情而终止,就病人就诊次数及每名病人次均开支都于2020财年的前四个月里泛起了同比下滑。其中作为营收主力的专科医疗服务分部的收入于2020财年的前四个月同比下滑13.89%,其中部门被专职医疗服务的同比增长所抵消。凭据弗若斯特沙利 文, 2019年香港约有2,400家私家医疗服务供应商于卫生署的电子康健纪录互通系统上注册,大部门作为私家医疗中心营运,谋划医疗网络的供应商就有60多家私家医疗中心市场竞争猛烈且疏散。

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本次项目的保荐人为中金,使用中资券商的香港本土企业在近年比力少见,可适当关注。4、行业分析门 诊 就 诊 一 般 指 不 住 院 而 无 需 过 夜 而 前 往 医 院 或 医 疗 中 心 就 诊 的 病 人。

就 门 诊 而 言,私家全科医疗中心及私家专科医疗中心占香港私家医疗保健市场中最大的份额。受近年人口老化、公共医疗机构容载能力有限以及病人因保险肩负能力提高推动下,香港私家全科医疗中心及私家专科医疗中心的门诊次数由2015年至2019年录得温和增长,复合年增长率划分为1.7%及2.0%,而且预计于2020年至2024年之间以划分为1.6%及2.1% 的复合年增长率进一步增加。

下表载列所示期间香港私家医疗中心的门诊总次数。资料泉源:弗若斯特沙利文陈诉随着肩负能力、病人的平均花费以及对专科医疗服务的需求增加,私家专科医疗中心的市场收益由2015年的约139亿港元增至2019年的176亿港元,复合年增长率为6.1%, 预计从2020年到2024年将以复合年增长率6.4%进一步增长。

香港私家专科医疗中心的收益增长率高于私家全科医学中心,主要是由于病人对专科服务的支出增加,加上病人对从专科医疗服务寻求专科医疗建议的偏好及肩负能力提高。下表载列香港私家医疗中心的收益及每次于私家医疗中心就诊病人的平均花费。资料泉源:弗若斯特沙利文陈诉资料泉源:弗若斯特沙利文陈诉私 家 医 疗 中 心 市 场 竞 争 激 烈 且 分 散。根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文, 2019 年香 港 约 有 2,400 家私家医疗服务供应商于卫生署的电子康健纪录互通系统上注册,大部门作为私家医疗中心营运。

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此外,2019年香港有60多个医疗网络( 即谋划两个医疗中心网点以上的服务供应商 )。凭据弗若斯特沙利文,2019年排名前10位的私家多专科医疗中心营运商就收益盘算,约占市场份额18.8%。

泉源:弗若斯特沙利文我们拿同样是综 合 私 家 医 疗 服 务 提 供 商 的上市企业(盈健医疗、香港医思医疗团体 )与中卓医务举行对比,对比发现中卓医务净利润低于港医思医疗团体但高于盈健医疗,但净利率中卓医务高于盈健医疗和香港医思医疗团体。5、股东组成招股书显示,中卓医务在上市前的股东架构中,控股股东为CHG,其持有67.66%的股份。CHG,则由Peak Summit(曾华德医生全资拥有)持股42.42%、Heroic Wealth(梁永雄医生全资拥有)持股23.74%、Mastermind Intelligence(方嘉扬医生全资拥有)持股10.74%、Grateful Mind(朱亮荣医生全资拥有)持股2.46%、Property Linkage(曾淑钧医生全资拥有)持股6.54%、Wealth Basin(萧恕明先生全资拥有)持股9.10%及Les Trois(陈周薇薇女士全资拥有)持股5.00%,他们为一致行感人。

6、中介机构中卓医务此次IPO的的中介团队主要有:中金公司是其独家保荐人;普华永道是其审计师;周启邦是其公司香港状师;诺顿罗氏是其券商中国状师、券商香港状师;弗若斯特沙利文是其行业照料。7、中卓医务的招股书链接:https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2020/102785/documents/sehk20102901457.pdf风险提示:本文中所表达的所有市场看法、数据分析及其他相关内容,仅作为参考,并非组成任何投资建议。若依据本文做出任何投资决议,风险自担,信息方不负担任何执法、法例及相关责任。


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