年终盘货：互联网医疗的竞争和机缘
2020年的疫情为许多行业带来史无前例的难题和挑战，同时也给一些特定行业带来了庞大的生机和活力，互联网医疗正是这样在疫情下迎来新的生长契机的行业。疫情特殊时期，在线医疗赛道收割了一波意料外的流量。平安团体旗下的平安好医生（1833.HK）疫情期间到达11亿人次会见量，阿里康健（0241.HK）、京东康健（6618.HK）以及尚未登陆资本市场的微医、春雨医生们也享受到疫情动员的特殊红利。反映在资本市场上是互联网医疗股的连续暴涨。
停止12月30日收盘，市值最高的京东康健相比刊行价涨114.79%，市值到达4828亿港元；阿里康健相近年初涨幅到达151.9%，现在市值3068亿港元；平安好医生较年头涨64.4%，市值也突破千亿港元大关。互联网医疗有何魔力？全年的连续高涨是疫情带来意外红利，还是恒久积累在疫情带来流量入口后连续发作？ 本文以三家互联网医疗巨头：阿里康健、京东康健宁静安好医生为例，盘货互联网医疗赛道的竞争和机缘。殊途 虽然同属互联网医疗赛道，可是平安好医生与阿里康健和京东康健其实是两种完全差别的生长模式。电商身世的阿里康健和京东康健更多的是做“卖药”的生意。
数据显示，2017年至2020年上半年，京东康健商品销售收入占总收入比例划分为88.4%、88.8%、87%及87.6%；同期阿里康健的销售收入占比划分为79.5%、79.8%和79.7%。线上药房业务在总营收中占比在线上药房的细分赛道里，京东康健和阿里康健仍有较大分歧。数据显示，京东康健销售收入大部门来自非药品销售，包罗成人用品、美瞳、计生用品等，占比常年在七成以上。而阿里康健药品类销售一直是销售收入的大头，2020上半财年占比到达61.7%。
相比之下，平安好医生更多强调“医疗”属性。平安好医生主要有在线医疗、消费型医疗、康健商城、康健治理及互动四大业务线。
虽然提供药品销售的“康健商城”业务是平安好医生最主要的营收孝敬气力，但在总营收中的占比显着低于阿里康健和京东康健，在2020上半财年占比仅有55%。平安好医生的业务占比平安好医生与电商系互联网医疗公司的区别是先天基因决议的。阿里康健、京东康健宁静安好医生都有大量与母公司相关的关联业务，而且通事后者举行导流。
阿里和京东的电商属性，让其导流来的用户更多对阿里康健和京东康健期待“买商品”，体现在互联网医疗领域即买药。而平安团体的保险和银行基因，让其导流的用户更多期待“买服务”，体现在平安好医生身上即希望获得康健服务，包罗在线问诊、康健咨询等。平安好医生的主要业务牢牢围绕着“看病”这一要点。
如何让“隔屏看诊”切实有用，而不仅仅成为炒作的噱头？互联网医疗平台的互助医生是关键。从三家公司的互助医院和医生数量来看，身世电商体系的阿里康健和京东康健取得了压倒性优势。停止今年九月末，阿里康健互助凌驾4000家二级三级医院，而且与凌驾3.9万名医生告竣互助；京东康健自有医生及互助医生数量更是到达6.87万人。
而平安好医生在今年六月末的签约医生仅有5978名。医生水平决议着平台整体医疗质量的崎岖。平安好医生的签约医生均为三甲医院副主任以上职称。由此带来的直接影响是，平安好医生的在线问诊量遥遥领先。
数据显示，今年上半年平安好医生在线医疗的日均咨询量到达83.1万，是京东康健同期的9倍还多。三家公司偏重差别的谋划模式，也预示其未来将迎来差别的发展可能。未来 疫情为互联网医疗带来了意料之外的流量，这部门流量有几多可以留存？如何保证流量最大限度留存？是互联网网医疗企业统一面临的问题。阿里康健和京东康健仍是电商思维，试图通过高频的“买药”动员用户低频的在线医疗消费。
优点是短期规模扩张迅速。数据显示，阿里康健的GMV规模领先互联网医疗赛道，2017财年到2020上半财年，GMV划分为400亿、595亿、835亿和554亿，期间同比增速为48.8%、10.3%和49.7%，京东康健虽然规模略逊一筹，但增速已经处于显着优势。2017年到今年上半年，GMV划分为204亿、297亿、432亿和339亿，其中今年上半年同比增速到达71.2%。
反观平安好医生是今年上半年GMV同比增速唯一泛起下滑的互联网医疗上市公司。销售规模不外，这种生长模式的缺点是线上药房的用户可能不能有效转化为在线医疗的消费者。
数据显示，京东康健数字化营销及其他服务收入占比从2019年尾的5.7%下降至今年二季末的5.6%，而且在线医疗业务仅仅在其中占很小一部门。阿里康健的医疗康健服务和追溯及数字医疗业务在2020上半财年同比增速划分为43.3%和30.3%，远低于整体74%的增速。
医疗作为非标商品，用户对于平台的信任度可以很大水平影响其黏度，在这一方面，有金融巨头平安团体“背书”的平安好医生，显着比电商巨头站台的阿里康健和京东康健有更大优势。这一点可以从活跃用户数上得以证实。
阿里康健依托阿里庞大用户群，在活跃用户上具有显着优势。停止今年九月末，年度活跃用户凌驾2.5亿。
平安好医生活跃用户在2017年显着逊色于京东康健，但从2018年起开始反超，直到今年上半年互联网医疗发作，京东康健活跃用户才再次逾越平安好医生。值得注意的是，二者的统计口径并不相同，京东康健统计的是年度活跃用户，而平安好医生统计的是月度活跃用户，如果放大到12个月盘算，数值还会有所增长。
活跃用户增速互联网医疗公司对于“卖药”和“就医”的差别偏重，也将影响其未来的生长偏向。主营线上药房业务的阿里康健和京东康健最大的想象空间在于处方药销售。自去年底羁系对处方药在线销售“解禁”后，线上药房的谋划规模从OTC逐步扩围随处方药领域。
凭据弗若斯特沙利文陈诉，线上药品零售市场将逐步增长，预计2021年院外线上药品零售规模到达870亿，2022年将突破千亿规模，预计将到达1170亿。偏重“医疗”服务的平安好医生将更受益于互联网医疗纳入医保的政策。
疫情催化下互联网医疗纳入国家医保支付规模的历程正在加速。11月2日，国家医保局公布《关于努力推进“互联网+”医疗服务医保支付事情的指导意见》，要求所有地方政府在年底之前最终确定相关细则，而且明确将对线上、线下医疗服务将实行相同的医保报销尺度。在此之前，羁系层已经公布了多个有关勉励生长线上医疗服务和相关报销支持的羁系文件。停止2020年10月，平安好医生共运营8家自建互联网医院和23家共建互联网医院，同时已在青岛、南宁、福州、合肥、银川和湖北省等七个省市乐成获得了互联网医疗服务的医保报销资格。
注：图表中阿里康健数据均为财年数据，每一财年为当年4月1日至次年3月31日。
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